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金融:银行业周报 荐 股

2019-10-11 21:26:10 | 来源: 菜谱

金融:银行业周报 荐 股 201 -05-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点看淡银行股行情,维持此前降仓位的投资建议;逻辑在于:1)当前属于业绩空窗期,股价更多受制于政策面影响,8号文标志收杠杆的政策取向并没有转向;2)利率市场化的脚步再次走近,影响市场情绪。推荐组合角度:民生,兴业,平安。虽然短期面临压力,但从全年来讲他们跑赢行业平均是确定的。

4月货币信贷数据点评—预计2季度流行性继续保持宽松信贷需求不足:1)企业中长期贷款新增较1季度大幅回落,4月个人中长期源于 月份房屋销售高增的滞后体现,未来持续性不足;2)从草根跟踪情况显示,全国性银行月末冲贷款的现象明显,从贷款新增结构看本月城商行农信社成为信贷新增主要来源,而这类金融机构的投向更多的是政府相关项目; )从我们上周对部分银行的调研,剔除今年对规模诉求极高的中信银行,均认为信贷需求不足。

8号文后续影响需进一步观察:8号文下发于 月27日,因而4月份新增社会融资总量包含了 月份已签订合同的影响。我们认为8号文对于理财整体规模形成影响,根据我们草根调研,各家银行对于执行8号文均较为重视。根据调研,我们判断8号文对新增社会融资总量的影响在 0-40%左右。我们认为5月份的社会融资总量数据将客观反映8号文执行的强度及影响。

当前流动性极为宽松,预计宽松局面2季度将保持,但进一步宽松的概率不大:1)金融数据中真正超我们预期的是存款新增,特别是企业存款新增。从草根调研显示,当前实体流动宽松,银行主动吸收存款难度并不大;2)受制于当前金融复苏很弱的态势,我们预计2季度流动性较继续保持当前宽松局面; )进一步宽松概率低,央行对于通胀的谨慎态度较历史更强

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