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房地产行业2010年二季度投资策略报告编制

2020-11-18 03:46:48 | 来源: 热菜

房地产行业2010年二季度投资策略报告

10年1季度行业投资高增长符合预期,3月份通胀预期提升保值需求,北京地王助推全国房价快速上涨,主要城市房价上涨全面扩散,也印证了我们2010年度行业策略报告中的担忧-调控不得力局部城市10年上半年房价仍将暴涨。受比价效应,一线和部分二线城市库存处历史低位的影响,我们预计二季度一线城市仍将带领二三线城市的房价全在视觉效果上有明显的进步。线快速上涨。

3月份政策调控进入第二阶段,房价过快上涨调控更加频繁,以收紧“银根”、严查“囤地”、加“地根”供应,规范市场行为为主要手段,这也印证了我们此外预期调控仍将加强的判断。基于国际经济复苏可能反复,国内经济形势更加复杂的判断,在上半年一线城市房价快速上涨向二三线城市扩散的背景下,我们认为进一步的政策调控随时可能发生,不会等到6、7月份的判断。将持续压缩住房信贷杠杆和拿地信用杠杆,政策效果最佳。受客观因素制约“物业税”短期难以出台,但若市场出现极端情况,不排除局部试点的可能。

已公布09年年报的59家房企盈利创4年来的新高、货币资金充裕、净负债率大幅下降、财务更加稳健,同时10年业绩锁定大半。若行业股权融资的规模和时间低于预期10年房企的业绩释放可能放缓进而抑制板块估值的提升。

我们维持2月底以来板块运行的是反弹的判断,维持行业“中性”评级。当前板块下有估值支撑,上有政策调控压力,月份楼市价量齐升、第一批股权融资名单出炉等两个催化因素可望推升板块估值。开发商也将在月份加速销售回避房价过快上涨带来的紧缩性政策风险的背景下,我们认为4月份止盈的较好时机。

继续看好10年销售增长迅速的4公司:招地—在三大经济圈的一线地产龙头,盈利增长领跑行业,可望受益于融资开闸;环球—二线城市住宅地产龙头,受益于交通改善,土增税率锁定以及融资开闸;滨江集团—区域性一线城市中高端住宅地产龙头,5月将推稀缺性产品,业绩高增长锁定;广宇发展—鲁能集团倾力打造的地产旗舰,海南休闲旅游地产提供商龙头公司,高于荣枯线5.5个百分点。新订单指数为52.7%近年高增长可期。

TX
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